海報新聞記者 周凌峰 報道

5月30日晚間，“新茶飲美股第一股”霸王茶姬（NASDAQ:CHA）發布了上市后的首份財報。在國內茶飲市場競爭激烈、國際市場波動加劇的背景下，霸王茶姬依然實現了多項指標的高增長，利潤率領先行業，并在海外市場取得顯著進展。

財報顯示，截至今年3月31日的2025年第一季度，其全球門店數達到6681家，同比增長63.6%；季度總GMV（商品交易總額）達82.3億元，同比增長38%。本季度實現總凈收入33.9億元，同比增長35.4%；實現凈利潤6.77億元，同比增長13.8%；其小程序注冊會員數突破1.924億，同比增長109.6%，季度活躍用戶數達4490萬。

淡季不淡，營收利潤雙增長

對茶飲行業而言，第一季度通常被視為“淡季”。然而，霸王茶姬在這個淡季展現了強勁的增長態勢。

財報顯示，截至2025年3月31日的一季度，霸王茶姬GMV和凈收入的同比增幅均超過35%。其中，季度總GMV達82.3億元，同比增長38%；季度總凈收入達33.9億元，同比增長35.4%。

在GMV、凈收入穩健增長的同時，霸王茶姬還保持了高于同業的利潤率。一季度，公司凈利潤為6.77億元，同比增長13.8%；凈利潤率為20%，與2024年全年凈利潤率20.3%基本持平，持續領先于行業平均水平。

除此之外，財報中各項成本增加也引人關注。一季度的“一般及行政費用”為3.53億元，同比上漲62.1%。該項成本增加主要由于產品研發、用于提效的IT服務，以及擴大人才招募。其中，用于產品研發的成本支出在本季度新增5360萬元。

記者發現，在新茶飲市場激烈角逐市場份額的背后，霸王茶姬的門店擴張和產品線保持了一條清晰的脈絡。

穩健擴張，產品創新拉新用戶

出海是近些年新茶飲品牌爭相討論的話題之一。記者注意到，本次財報中，霸王茶姬首次披露了其海外市場的季度總GMV和各地區的門店分布情況。根據財報，本季度霸王茶姬海外市場總GMV達到1.78億元，同比增長85.3%。

截至一季度末，霸王茶姬全球門店數達6681家，一個季度內新增241家，比去年同期增加2598家。其中，海外門店增加了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外門店，其中157家分布在馬來西亞、10家分布在新加坡，2家位于泰國。

其4月11日開業的印尼首店，前三天累計銷量突破1萬杯，首周獲得5000多位注冊用戶，當月日均銷量超2000杯。北美首店開業首日銷售杯數也突破5000杯；在新加坡的足月門店單店GMV達180萬元，顯著高于國內門店平均水平。

除了門店擴張外，產品方面霸王茶姬在一季度內共推出7款新品，新老產品各自發力，為霸王茶姬帶來了顯著的用戶增長。例如，本季度內，備受老用戶歡迎的春季限定產品“醒時春山”回歸。它以龍井茶為基底，限定期內杯量占比超16%，復購率歷史排名第三。在情人節當天推出的限定款花茶“玫瑰叢中”全網曝光達3.4億，憑借玫瑰元素和高辨識度包裝脫穎而出，激活節日氛圍并成功拉新年輕用戶。

截至2025年3月31日，其小程序注冊會員數達1.924億，同比增長109.6%。

不過，市場關注的另一指標同店GMV方面，霸王茶姬在一季度還在持續下滑，包括海外市場也出現了下滑。財報顯示，一季度，公司同店GMV大中華區門店同比下滑19.1%，海外門店則同比下滑了8.4%。在財報電話會上，也有分析師問及公司一季度同店GMV變化趨勢。出席財報電話會的霸王茶姬高管黃鴻飛稱，目前霸王茶姬正處于從快速滲透增長策略轉向同店銷售增長策略的過渡階段。“在一些更成熟的市場，例如已經運營6至7年的云南省、廣西壯族自治區，一季度同店銷售額增長仍達到高個位數。”

此外，黃鴻飛還在財報會上透露，海外業務仍然處于起步階段，出現了凈虧損。同時，一季度在品牌建設和營銷方面持續投資，這也導致一季度的凈利潤率同比有所下滑。財報顯示，一季度，霸王茶姬的凈利潤率為20%，上一年同期則是23.7%，同時，一季度霸王茶姬的銷售及營銷費用同比增長166%。