去年12月1日，沽空機構GMT Research發布了一篇針對恒大的報告（以下簡稱沽空機構報告），稱恒大推遲公布的2021年年報，清楚反映公司明顯夸大收入及盈利，并很可能持續多年都是如此。

此后的12月4日，恒大曾回應，注意到一家機構于12月1日發表了一份關于公司從未盈利過的報告，該報告并無實際依據，會稍后對該報告的內容作進一步澄清。

“過去年度的財務報表通過審計”

恒大在本次公告中表示，做出進一步澄清的依據之一是公司過去年度的財務報表均通過羅兵咸永道審計，獲得標準無保留意見。即使在其離任信中，也沒有對公司過去年度的收入確認提出質疑。

沽空機構報告顯示，恒大多年來虛報收入和盈利。此前，恒大與其他房企確認收入都是當客戶“獲得已建成物業的實際占有權或法定所有權”時。但2021年，恒大對物業銷售收入的確認方式進行重大調整，改變以往的描述，在“客戶接受物業或根據銷售合同被視為物業已經獲得客戶接受”時確認收入，并未提及物業是“已交付”或“已完工”，只需被視為接受即可。

在此基礎上，恒大增加一項確認收入的額外條件，需“取得工程竣工證明或將房地產存貨交付業主使用”，而竣工證是交付房產的必要條件。報告認為，在2021年之前，恒大似乎在一些情況下，在物業交付甚至完工前，已經將收入全額入賬。

報告認為，會計政策的這一變化本應追溯適用，重報以前各期的財務情況，以了解隨著時間的推移產生的影響。但恒大表示，因大量員工離職而無法處理，只從2021年開始調整。收入確認的相關變化對財務報表產生重大影響，導致之前已入賬的6640億元人民幣（下同）營收及1020億元凈利潤的逆轉，這些金額相當于恒大自2004年以來全部收入的27%、累計凈利潤的38%。

恒大對此回應稱，公司在2021年改變了收入確認方法。這改變采用了根據現時環境下更符合會計準則的會計處理方式，主要是因應公司在遭遇流動性危機，以及大量人員流失后的大背景下，而做出的決定。

值得注意的是，本月29日，恒大將再一次迎來清盤聆訊。從2022年6月至今，恒大清盤呈請聆訊已經是第七次延期。

截至2023年11月末，恒大地產涉及的重大訴訟案件數量已達到2053件，涉案金額累計約4900.69億元。同時，公司未能清償的到期債務累計約3163.91億元，逾期商票累計約2055.37億元。

“結論僅是作者的臆測和懷疑”

沽空機構報告認為，與其說恒大是流動性收緊或疫情引發的房地產市場低迷的受害者，不如說它的本質問題更為嚴重，因為恒大可能從來沒有盈利過。

恒大回應稱，沽空機構報告認為公司毛利低就懷疑利潤不存在。事實上，2021年開始利潤下降除了遭遇行業困境導致的售價下降外，也和公司銷售低毛利的物業比例有關。單純以毛利低就懷疑利潤不存在缺乏相關性。

另外，該報告舉例公司虧損嚴重，公司的虧損嚴重和公司規模及資產質量相關，因虧損大而認為公司從來沒有利潤缺乏相關性。

“該報告通篇未看到實質性證據證明公司從未盈利，其所謂結論僅是作者的臆測和懷疑。”

恒大認為，該報告以2023年的結果去論證其2016年對公司的預測準確性，沒有實質依據。就該報告而言，董事沒有獲取足夠有效的信息去采取進一步行動。董事將持續關注來自各方的信息，并在有需要時采取適當的進一步行動或措施。

最后，恒大確認公司審計委員會成員已審閱了該報告，亦確認公司核數師上會柏誠會計師事務所有限公司已審閱該報告，并表示不會撤回他們之前對公司財務報表出具的審計意見。

每日經濟新聞