每經(jīng)評(píng)論員 賈運(yùn)可

2024年8月22日晚，大連熱電（SH600719，股價(jià)5.54元，市值22.41億元）宣布終止與康輝新材的重組計(jì)劃，這一消息不僅使得公司一年來(lái)的重組努力付諸東流，也直接導(dǎo)致公司股價(jià)在8月23日開(kāi)盤(pán)即跌停。如今，公司股價(jià)已從重組計(jì)劃宣布后的最高點(diǎn)12.30元（5月29日）跌至5.54元。這一劇烈震蕩反映出市場(chǎng)對(duì)公司戰(zhàn)略搖擺的不信任，以及投資者對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的擔(dān)憂(yōu)。

大連熱電在重組前后的戰(zhàn)略搖擺加劇了股價(jià)的波動(dòng)性。在重組方案初期，公司明確表示不再看好熱電行業(yè)，計(jì)劃戰(zhàn)略性退出，轉(zhuǎn)而專(zhuān)注新材料業(yè)務(wù)。然而，在重組終止后，公司卻又在同日發(fā)布的半年報(bào)中重新肯定了熱電業(yè)務(wù)的價(jià)值，稱(chēng)其“符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)”。這種前后矛盾的表態(tài)，使得投資者無(wú)所適從，市場(chǎng)信心嚴(yán)重受挫。

大連熱電的重組計(jì)劃自一開(kāi)始便備受關(guān)注。作為A股首例民營(yíng)企業(yè)“分拆+重組”案例，重組方案一經(jīng)公布，市場(chǎng)對(duì)康輝新材的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入便充滿(mǎn)期待，這推動(dòng)公司股價(jià)在2023年7月5日至7月13日期間連續(xù)收出7個(gè)漲停板，并在10個(gè)交易日內(nèi)翻番至9.46元，后續(xù)股價(jià)最高漲至12.30元。然而，其后公司股價(jià)便開(kāi)始震蕩下跌，至公司宣布重組終止，公司股價(jià)已跌至5.54元，較最高點(diǎn)跌去約54.96%。

公司股價(jià)的劇烈震蕩反映出市場(chǎng)對(duì)其戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行力的極大擔(dān)憂(yōu)。投資者原本期待通過(guò)重組改善公司基本面，從而提升公司長(zhǎng)期價(jià)值。然而，重組的失敗不僅令這一期待落空，更暴露出公司在重大決策中的不穩(wěn)定性。投資者的信心遭到重創(chuàng)，導(dǎo)致股價(jià)在短期內(nèi)劇烈下跌。

大連熱電的案例為其他上市公司敲響了警鐘：在面對(duì)市場(chǎng)變化和戰(zhàn)略調(diào)整時(shí)，保持一致的戰(zhàn)略方向和透明的溝通至關(guān)重要。公司管理層在決策時(shí)必須謹(jǐn)慎考量，并確保執(zhí)行的連貫性，以避免類(lèi)似的信任危機(jī)和市場(chǎng)劇烈反應(yīng)。只有在明確的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，企業(yè)才能贏得市場(chǎng)的長(zhǎng)期信任，并為股東創(chuàng)造持續(xù)的價(jià)值。

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